“Piyasa ya buradan toparlayacak ya da ayı sezonuna girdik”

Kripto piyasası yine ve yeniden başka bir dönüm noktasıyla sınanıyor. Bitcoin fiyatının 89 bin dolara kadar temas ettiği, piyasanın toplam değerinin 3 trilyon dolara kadar gerilediği ve dolayısıyla çoğu altcoin’in yüzde 50’yi aşan değer kaybettiği mevcut konjonktür hem bireysel hem de kurumsal yatırımcıların dengesini altüst etmiş durumda.

Paribu ev sahipliğinde düzenlenen Ninja Squad etkinliğinde bir araya geldiğimiz Trader Umut (namıdiğer umutak47shawty) Coinkolik’in sorularını yanıtladı ve piyasaya dair kısa ve orta vadeli öngörülerini sıraladı.

Piyasanın şu anki durumu hakkında ne düşünüyorsun?

Piyasa şu an öyle bir yerde ki ya birazcık daha düşüp dönecek ya da ayı sezonuna girdik. Bunun ortası yok. Ayıya mı girdik? Eskisi gibi ayı ve boğa döngülerinin olacağını da düşünmüyorum. Dört yıllık fiyat döngülerinin kırıldığını kesinlikle söylemek mümkün. Halving döngüsünde inanılmaz bir uyumsuzluk var. Gücü de artık yok. Bu dört yıllık döngülerin bitmesine dair en güçlü tezimse şu: Halving’in piyasada eskisi kadar etkili olmaması. Neden? Halving eski fiyat döngülerinin bir ürünü. “Blok ödülleri yarılandı, o zaman Bitcoin yükselir” artık çalışmıyor.

BTC fiyatına dair üç farklı senaryo

Şu an kısa vadede bir düşüş dönemindeyiz… Yakın zamana dair üç tane teori var: Birincisi, 92 bin dolardaki CME gap’in kapanması ve yükseliş. İkincisiyse 89 bin dolar düşmesi. Üçüncüsü yani en kötüsü senaryoysa 70 bin dolar seviyeleri. Trump seçildikten sonra 70 bin doları kırmıştık, orası da tekrar denebilir. 92 bin dolardaki boşluk da aralık ayından beri açık. Neredeyse bir yıllık boşluktan bahsediyoruz. Yani eskisi gibi değil, bu bir gerçek. Eskisi gibi olmamasının birden fazla sebebi var. Eskiden belki de halving tek bir metrikti. Ancak şimdi öyle değil. ETF girişlerine, kurumsal alımlara, bireysel yatırımcının fonlama oranları gibi birçok metrik var.

“Dijital hazine şirketleri bu sektöre bela olacak”

Dijital varlık hazine şirketlerinin yüklü miktarlarda alımlar yaptığını görüyoruz. Ancak bu alımlar fiyatları bir türlü yukarı taşımıyor. Kurumların bu kadar işin içine girmesi piyasanın dengesini bozdu mu?

Kesinlikle. Bireysel yatırımcı için dijital varlık hazine şirketleri (DAT) çok büyük bir illüzyon. Neden? Ben bir küçük yatırımcıyım. Forward Industries denen şirket 230 dolar maliyetle 1,5 milyar dolarlık SOL aldı. Ben bu haberi gördüm ve diyelim ki 500 dolarlık Solana alacağım. “Bu herifler bu fiyattan 1,5 milyar dolarlık SOL aldıysa bir bildikleri vardır” dedim. 230 dolardan SOL aldım. Ancak Solana fiyatı şu anda 130 dolar. Her şeyi geçtim, sırf haber takibiyle kullanıcının yanıltması bile bu DAT şirketlerinin piyasanın başına ne kadar büyük bir bela olduğunu gösteriyor. Kaldı ki ben hiç olumlu bakmıyorum söz konusu şirketlere. Bizim şu anda takip etmemiz gereken iki şirket var: Strategy ve Bitmine. Yani BTC ve ETH alan şirketler. Strategy’nin şu anda mNAV oranı 1,02. mNAV oranının 1’in altına düşmemesi gerekiyor. Bitmine’ın mNAV oranı 0,8. En son ETH alımını 3500 dolardan yapmış. 4600 dolardan 30 bin ETH almışlar ve 2,5 ila 3 milyar dolar arası zararları var. Fiyat düşerse zarar daha da büyüyecek tabii ki. Bu adamlar milyar dolarlık alım yapıyorlar ancak B planları yok. Ben trader’ım, Bitcoin fiyatı 0’a gitse bile bunun için yaptığım bir plan var.

Strategy gibi kurumsal ve büyük ölçekteki bir şirketin B planı yok mudur?

Görüntüye bakınca bir plan yok gibi. Adam sadece alıp yükselmesini bekliyor. Bu ölçeklerde al sat yapan birinin bir planı daha olması lazım. Diyelim ki piyasa düşmeye devam etti ve BTC fiyatı 70 bin dolara geriledi. Strategy’nin de mNAV oranı 0,2’ye düştü. Saylor’ın ortalama BTC maliyeti 74 bin dolar. Bunun altına gittiğini düşün. Bu şirketler piyasanın üzerinde çok büyük bir kambur. Fiyat düşerse zaten hepimizin başına bela bu şirketler, bu cepte zaten. Fiyat yükseldiğinde ise daha farklı bir bela söz konusu: Bu şirketlerin hepsi alım yapmışlar ve zararda bekliyorlar. Stresli bir şekilde bekliyorlar. Her yükselişte, “maliyet seviyemde çıkayım” diyebilir.

Michael Saylor geçtiğimiz günlerde aksini iddia etmişti…

Michael Saylor, dotcom balonunda bütün varlıklarını kaybetmiş, para kazandıktan sonra piyasa manipülasyonu yaptığı için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na milyarlarca dolarlık ceza ödemiş bir isim. Elbette böyle konuşacak. Benim de elimde 64 milyar dolarlık BTC olsa ben de sabahtan akşama kadar Bitcoin alın derim.

“İflas haberleri için BTC fiyatının 74 bin doların altına düşmesi gerek”

Dijital varlık hazine şirketlerinin nerede hata yaptığını düşünüyorsun?

Bunların hepsi gelenekselden kriptoya gelen şirketler. Kriptonun dinamiklerini bilmiyorlar. Şöyle düşünüyorlar: “Biz bir fon çıkaralım ve burada 3 milyar dolarlık satın alım yapalım. Bireysel yatırımcı da bizi zaten takip eder ve bir ivme yakalarız.” Bunu belki hisse tarafında yapıyor olabilirsin ama kriptoda durum çok daha farklı. Burada milyar dolarlık adamları tokatlıyorlar. Mesela Forward Industries yüzde 30 zararda şu anda. DAT şirketlerinden umarım iflas gelmez. İflas haberleri almamız için BTC fiyatının 74 bin doların altına gelmesi gerek.

“Bu fiyat aralığının altında ayı üzerinde boğa var”

Piyasanın kısa vadeli gidişatına yönelik Coinkolik okurlarına neler söylemek istersin?

Çok değil, iki ay öncesine dönelim: Önümüzde iki tane faiz indirimi toplantısı vardı. 29 Ekim ve 10 Aralık. Bu toplantılarda faiz indirimi ihtimali yüzde 90’ın üzerindeydi. Piyasada genel olarak yukarı yönlü bir beklenti vardı. Faiz indirimlerini çok ama çok önceden fiyatladık. Ancak aralık ayındaki faiz indirimi garanti değilmiş, konu buraya döndü. Şu anda faizlerin sabit tutulmasına yüzde 55 ve indirime de yüzde 45 ihtimal veriliyor. Biz bu oranlarla toplantı sürecine girersek ve faiz indirimi gerçekleşirse, yukarı yönlü bir piyasa görmemiz olası. Piyasanın kısa vadeli görünümüne dair Coinkolik okurlarına iletmek istediğim mesaj şu: Bence 92 bin ila 87 bin dolar arasında kademeli alım olabilir. Ama kesinlikle stop kullanmalılar. Bu fiyat aralığı öyle bir yer ki altında ayı, üzerinde boğa var. Kaldıraçlı işlem ise kesinlikle tavsiye etmiyorum.

ETF olarak piyasaya sürülecek ya da sürülen altcoin’lerden ralli beklentin var mı?

Benim oradaki en büyük beklentim Solana’da. Solana’ya çok yüksek girişler oluyor ama fiyat düşüyor. Enteresan bir şekilde Solana daha çok kan kaybediyor. Piyasaya baktığımda SOL’un fiyatı Ether’den daha sert düşmüş. Ethereum ETF’leri ilk çıktığında beklentilerin oldukça altında bir performans göstermişti. Ether ETF’lerine doğru düzgün giriş olması da en az birkaç ay sürdü. Zaten aynı zaman diliminde Ether fiyatı da 1500’den 4000 dolara kadar çıktı. Solana’da da buna benzer bir tablo bekliyorum.